2023年2月16日康斯特(300445)（300445）发布公告称中泰证券、华夏基金于2023年2月15日调研我司。

具体内容如下：

问：（1） 公司产品整体技术含量较高，在拓展国际市场时是以直销还是经销为主，竞争优势体现在哪些方面？

(资料图)

答：公司正式进入国际市场已经 11 年，整体是直销与经销并存，经销为主。一级子公司运营总部在美国加州，可以接触到更多终端客户，所以美国市场是“直销+全国代理商+区域代理商+行业代理商”模式运营，新加坡二级子公司也是直销，其他国家则基本都是经销模式。在产品力的加持下，国际市场选择经销可以最大化的速度扩展区域，因为国际经销商的市场经验沉淀很深，有的在行业中已经是第三代在经营企业，能很好的理解客户需求、理解产品。

关于竞争，我们不打价格战，是以产品品质取胜，并且我们用实际证明中国的产品在国际就是一流的，创新与品质更能赢得友商的尊重。相比国际友商 FLUKE、DRUCK、METEK、BEMEX,在相同细分产品线上超过 60%的产品的功能及性能我们都是排在第一位。而且我们的定价策略是好产品价格相同（±5%的价格差异），好产品的质量标准也是从技术领先性、可靠性、精度等多个维度评价，关于这点我们可以举一个实例来说明，公司国际市场接近 2 亿的收入规模，我们美国团队只需要 1 名维修人员及 2 个客服就可以覆盖售后维修服务了，底层逻辑就是我们国内团队把产品打磨的足够好、质量把控严格。

问：（2） 相比竞品，公司的产品更有竞争力，如果海外价格卖的稍微低一点是否市场拓展可能更容易一些？为了继续扩大市场份额公司是否会扩充海外团队的规模？

答：可以举个例子说明定价的情况。我们的销售团队与客户初期交流时经常听到用户的一句说 “你们东西怎么这么贵？”，我们的销售伙伴会建议客户把公司的产品和其他竞品摆在桌子上试一下，客户试用后也就不会再说贵了，因为我们的产品已经达到了对应的水平。

美国团队整体上也在持续招聘，增强本地化的经营能力，但新增人员的百分比往往要比营收增幅低，比如说营收增长 30%并不需要加30%的人员规模。但因为销售到海外市场的产品要溯源到国际标准，所以从北京发到美国的都是模块化产品，还需要进行组装和测试，因此还需要实验室和产线的后端支持。

问：（3） 公司的国际竞争对手经营模式都很成熟，公司增速又很快所以国际应该是存量市场，存量替代是否更难，公司又是主打怎样的策略？

答：友商 FLUKE 已在本领域经营 80 年，在丹纳赫管理体系赋能的背景下，可以说这个品牌已经扩展到全球每个角落。虽然公司子品牌在全球一些主流国家、主流行业中，也已建立了知名品牌形象，但还有很多的区域和行业我们没有形成影响力，所以公司还有很多空间可

康斯特（300445）主营业务：数字检测仪器设备研发、生产与销售,辅助检测服务

康斯特2022三季报显示，公司主营收入2.91亿元，同比上升22.21%；归母净利润6316.19万元，同比上升16.76%；扣非净利润6821.41万元，同比上升32.06%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.22亿元，同比上升33.89%；单季度归母净利润2900.13万元，同比上升27.16%；单季度扣非净利润3391.08万元，同比上升51.56%；负债率8.72%，投资收益124.29万元，财务费用-1182.38万元，毛利率61.6%。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，康斯特（300445）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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